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    霍華德·馬克斯是一位價(jià)值投資者。他將周期細(xì)分為經(jīng)濟(jì)周期、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利周期、投資人心理和情緒鐘擺、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度周期、信貸周期、不良債權(quán)周期、房地產(chǎn)周期、市場(chǎng)周期,并對(duì)每種周期做了詳細(xì)的闡述。其中,作者總結(jié)了自己50多年的投資經(jīng)驗(yàn),提出了一個(gè)鮮明的觀點(diǎn):人的決策對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)周期、市場(chǎng)周期產(chǎn)生了巨大影響,而人做的決策,并不是科學(xué)的。他認(rèn)為,人容易走極端的傾向,永遠(yuǎn)不會(huì)終止,因此,這些極端*終必須得到修正,而不是周期的發(fā)生會(huì)有改變。投資人必須警惕“這次不一樣”的想法。這就意味著,投資人能夠理解周期,就能夠找到獲得高回報(bào)率的良機(jī)。

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